Rencana SEC untuk Mereformasi Tata Kelola Lembaga Kliring Akan Membantu Mengatasi Konflik Kepentingan, tetapi Agensi Harus Melangkah Lebih Jauh

WASHINGTON, DC— Stephen Hall, Direktur Hukum dan Spesialis Sekuritas, mengeluarkan pernyataan berikut sehubungan dengan surat komentar Better Markets yang diajukan ke Securities and Exchange Commission (SEC) sebagai tanggapan atas usulan aturan untuk mereformasi tata kelola dan manajemen konflik menarik di lembaga kliring keuangan.

“Lembaga kliring memainkan peran penting dalam sistem keuangan kita meskipun mereka sering dilupakan. Di antara peran lainnya, mereka berdiri di belakang setiap sisi perdagangan untuk membantu mengurangi kerugian saat pembeli atau penjual gagal bayar. Kami telah melihat tekanan pasar yang serius sejak krisis keuangan 2008, termasuk pandemi COVID dan kegilaan saham ‘meme’ baru-baru ini, dan lembaga kliring dapat memainkan peran yang sangat penting dalam mengelola risiko sistemik selama periode tersebut. Namun, lembaga kliring menghadapi tekanan dari kepentingan yang bersaing, termasuk pemiliknya, lembaga keuangan yang menggunakan layanan penyelesaian mereka, dan bahkan manajemen senior lembaga kliring itu sendiri. Ketika salah satu dari kelompok pemangku kepentingan ini memiliki terlalu banyak pengaruh terhadap lembaga kliring, kemampuannya untuk mengelola dan mendistribusikan risiko secara adil dapat dikompromikan, yang menempatkan sistem keuangan kita yang lebih luas dalam bahaya.

“SEC telah mengusulkan solusi yang bijaksana untuk sejumlah masalah tata kelola ini. Aturan yang diusulkan mengharuskan mayoritas dewan direksi lembaga kliring independen dari lembaga kliring atau afiliasi perusahaannya. Juga, dewan harus membentuk komite manajemen risiko khusus dengan perwakilan dari pemilik dan lembaga keuangan yang berpartisipasi. Akhirnya, dewan direksi harus mencari dan mempertimbangkan pandangan dari semua konstituen utamanya.

“Seperti yang kami jelaskan dalam surat komentar kami, bagaimanapun, proposal itu bisa dan harus melangkah lebih jauh. Memastikan independensi dewan tidak cukup. Misalnya, SEC harus mewajibkan pemilik lembaga kliring untuk memiliki ‘skin in the game’, termasuk bagian tanggung jawab dalam default waterfall yang membantu memastikan terhadap kerugian saat entitas yang berpartisipasi gagal dalam perdagangan. Selain itu, kami mendesak SEC untuk mengatasi konflik kuat lainnya, terutama yang timbul dari pengaruh dealer dominan di beberapa pasar derivatif. Dengan memperkuat proposal sebagaimana diuraikan dalam surat kami, Komisi dapat lebih efektif membatasi konflik kepentingan yang merusak keadilan dan stabilitas para pelaku pasar kritis ini, lembaga kliring.”

###

Better Markets adalah organisasi nirlaba, non-partisan, dan independen yang didirikan untuk mempromosikan kepentingan publik di pasar keuangan, mendukung reformasi keuangan Wall Street, dan membuat sistem keuangan kami berfungsi untuk semua orang Amerika lagi. Better Markets bekerja dengan sekutu—termasuk banyak di bidang keuangan—untuk mempromosikan kebijakan pro-pasar, pro-bisnis, dan pro-pertumbuhan yang membantu membangun sistem keuangan yang lebih kuat dan lebih aman yang melindungi dan mempromosikan pekerjaan, tabungan, pensiun, dan banyak lagi orang Amerika. Untuk mempelajari lebih lanjut, kunjungi www.bettermarkets.org.

Author: Eugene Morris