Krisis keuangan bencana 2008 disebabkan oleh bank-bank Wall Street yang besar, kompleks, leverage, saling berhubungan, dan penting secara sistemik. Mereka begitu besar sehingga pejabat terpilih, pembuat kebijakan, dan regulator menghadapi pilihan yang sulit: menyelamatkan mereka dengan uang pembayar pajak atau membiarkan mereka gagal dan berisiko memicu Depresi Hebat kedua. Itu sebabnya bank-bank raksasa itu disebut “terlalu besar untuk gagal.” Kegagalan mereka akan meruntuhkan sistem keuangan dan ekonomi dan, dengan demikian, menghancurkan kehidupan dan mata pencaharian puluhan juta orang Amerika.
Undang-undang Reformasi Keuangan dan Perlindungan Konsumen Dodd-Frank 2010 seharusnya memastikan bahwa tidak ada lagi bank yang akan menimbulkan bahaya kegagalan sistemik. Itu dimaksudkan untuk mengakhiri fenomena bank yang terlalu besar untuk gagal sepenuhnya. Tetapi agar itu terjadi, regulator perlu sepenuhnya menggunakan kekuatan dan otoritas yang diberikan kepada mereka. Itu belum terjadi, terutama karena perlawanan sengit dari lembaga keuangan yang lebih memilih untuk tetap terlalu besar untuk gagal, sehingga mereka mendapatkan bail out daripada gagal.
Sebuah foya merger bank yang terjadi sekarang. Itu akan menciptakan bank-bank yang paling besar untuk gagal sejak keruntuhan 2008. Regulator harus serius menerapkan hukum dan mengakhiri terlalu besar untuk gagal atau sejarah akan terulang kembali.
Empat dari sepuluh bank terbesar di AS berdasarkan aset akan terbentuk hanya dalam waktu kurang dari tiga tahun jika dua aplikasi merger yang tertunda sebelum Federal Reserve dan Kantor Pengawas Keuangan disetujui seperti yang diharapkan. Salah satu aplikasi yang tertunda adalah permintaan TD Bank untuk mengakuisisi First Horizon , yang ketika selesai akan menjadikan bank gabungan tersebut sebagai yang terbesar kedelapan di AS. Demikian pula, akuisisi MUFG Union Bank yang tertunda oleh US Bancorp akan menjadikannya bank terbesar ketujuh. Perbesaran bank-bank ini muncul di atas beberapa merger besar lainnya dalam beberapa tahun terakhir.
Sayangnya, proses tinjauan merger Fed dan OCC gagal untuk sepenuhnya menilai ancaman yang ditimbulkan oleh bank-bank ini mengingat skala mereka dan seringkali operasi yang luas dan kompleks. Faktanya, regulator telah menyetujui merger ini hanya dengan penilaian subjektif dari risiko stabilitas keuangan yang tidak didukung dengan metrik yang berarti dan tidak memberikan mitigasi penularan yang disediakan oleh rencana resolusi yang kuat (disebut wasiat hidup). Tinjauan minimalis ini mengancam stabilitas sistem keuangan, dana talangan pembayar pajak di masa depan, dan pekerjaan, rumah, dan tabungan keluarga Main Street, seperti yang dibuktikan dengan menyakitkan setelah runtuhnya 2008 banyak bank yang terlalu besar untuk gagal. .
Badan-badan perbankan harus mengubahnya dengan mewajibkan pengajuan rencana resolusi yang kuat dan dapat diterapkan untuk bank-bank gabungan sebelum merger atau akuisisi dipertimbangkan, apalagi disetujui. Sementara bank-bank saat ini mengajukan rencana resolusi untuk bank-bank pra-merger yang lebih kecil, perubahan ini akan memastikan bahwa bank-bank pascamerger, tidak peduli seberapa besar, kompleks, leverage, dan saling berhubungan, dapat gagal dan melalui proses kebangkrutan tanpa mengancam sistem keuangan dan ekonomi. .
“Kita harus menyingkirkan apa pun yang terlihat terlalu besar untuk gagal,” kata CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon pada 2012 ketika dia bersaksi di depan Komite Perbankan Senat. “Kita harus membiarkan institusi besar kita gagal. Itu adalah bagian dari kesehatan sistem, dan kita tidak boleh menopang mereka.” Dia mengatakan dia mendukung keadilan Perjanjian Lama: bank-bank yang membutuhkan dana talangan harus dibongkar “dan namanya dikubur dalam aib.”
Dia benar, tapi itu tidak bisa terjadi tanpa regulator yang membutuhkan rencana resolusi sebelum dan sesudah merger bank. Dikombinasikan dengan modal, likuiditas, dan langkah-langkah ketahanan lainnya, ini akan mengakhiri ancaman yang sedang berlangsung. Yang penting, aturan seperti itu—sebut saja “Aturan Dimon”—tidak akan mengganggu penggabungan bank jika ada alasan bisnis yang baik untuk melakukannya dan kombinasinya tidak anti persaingan. Ini akan mengatasi risiko dan bahaya yang ditimbulkan oleh bank-bank hasil merger terhadap sistem keuangan dan ekonomi.
Namun, aturan seperti itu hanya akan berhasil jika proses perencanaan resolusi itu sendiri diperkuat dan diprioritaskan secara material. Sangat tidak dapat diterima bahwa Federal Reserve dan FDIC telah memperpanjang tanpa batas waktu satu tahun mereka untuk meninjau rencana resolusi bank TBTF yang ada yang diajukan pada Juli 2021.
Selain itu, antara lain, Federal Reserve harus membuat “harapan” untuk rencana resolusi—khususnya untuk kebutuhan modal dan likuiditas tertentu—sebagai bagian dari aturan yang mengikat secara hukum. “Harapan” semacam itu tidak banyak membantu untuk memastikan bank dan anak perusahaan mereka berada pada posisi yang tepat untuk menangani periode stres yang ekstrem.
Federal Reserve dan OCC memiliki wewenang untuk melakukan perubahan ini. Setelah trauma dan kehancuran dari kecelakaan dan dana talangan tahun 2008, rakyat Amerika membutuhkan regulator yang akan bertindak untuk memastikan bahwa gelombang merger bank terbaru bukanlah awal dari terulangnya sejarah.
Kredit foto: Barron’s.
